코스피 9000 가능할까? DS투자증권 "최악의 시나리오에도 저평가"…하반기 증시 전망 총정리

 

 

DS투자증권이 코스피 목표치를 9000포인트로 제시했습니다. AI 관련주 조정과 금리 인하 기대, 삼성전자·SK하이닉스 전망, 하반기 국내 증시 투자 전략까지 자세히 분석해 보려 합니다.

 

DS투자증권 "코스피 9000 가능"…왜 이런 전망이 나왔을까?

국내 증시가 최근 큰 변동성을 보이는 가운데 DS투자증권이 하반기 코스피 목표치를 9000포인트로 상향 제시하면서 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. 양형모 DS투자증권 연구원은 "최악의 시나리오를 적용하더라도 현재 코스피는 저평가 상태"라며 장기적으로는 다시 상승 추세를 회복할 가능성이 높다고 분석했습니다. 특히 단기적으로는 AI 관련주의 조정이 이어질 수 있지만, 이는 상승장이 끝났다는 의미가 아니라 새로운 상승 사이클을 준비하는 과정이라는 점을 강조했습니다.

 

"최악의 EPS 시나리오"에도 저평가라는 이유

이번 보고서에서 가장 눈에 띄는 부분은 기업들의 주당순이익(EPS)이 30% 감소하는 최악의 상황을 가정해도 코스피가 저평가라는 분석​입니다. 일반적으로 기업 이익이 크게 줄어들면 주식시장 역시 하락 압력을 받게 됩니다. 하지만 현재 주가 수준은 이미 이러한 악재를 상당 부분 반영하고 있어 추가 하락 여력이 제한적이라는 판단입니다. 즉, 기업 실적이 예상보다 다소 부진하더라도 현재 주가는 지나치게 낮게 평가되고 있다는 것이 DS투자증권의 핵심 논리입니다.

 

DS투자증권이 제시한 '순환주기 엔진'이란?

이번 보고서에서는 독자적인 '순환주기 엔진(Cycle Engine)'​도 소개됐습니다. 주가는 다음과 같은 네 단계를 반복한다는 분석입니다.

• 생(生): 바닥에서 상승이 시작되는 무릎 구간
• 왕(旺): 상승 추세가 가장 강한 성장 구간
• 쇠(衰): 상승세가 둔화되는 어깨 구간
• 사(死): 하락 추세가 이어지는 쇠퇴 구간

흥미로운 점은 상승은 약 11개월(237거래일) 동안 천천히 진행되지만, ​하락은 평균 15거래일 만에 빠르게 나타난다는 통계입니다. 이는 투자자들이 상승장에서는 천천히 매수하지만 하락장에서는 공포 심리로 빠르게 매도하기 때문으로 해석됩니다.

 

국내 종목 83%가 이미 '사(死)' 단계

DS투자증권이 분석한 국내 282개 종목 가운데

• 생 단계 : 2개
• 왕 단계 : 15개
• 쇠 단계 : 27개
• 사 단계 : 236개

로 집계됐습니다. 무려 83%가 이미 쇠퇴 국면에 진입했다는 의미입니다. 대표적인 AI 반도체 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스 역시 이미 '사' 단계에 진입했다고 평가했습니다. 보고서는 이 시점에서는 공격적인 신규 매수보다 현금 비중을 높이며 리스크를 관리하는 전략이 유효하다고 조언했습니다.

 

그런데 왜 코스피 9000을 전망했을까?

겉으로 보면 상당히 모순적으로 보일 수 있습니다. 현재는 현금 비중을 늘리라고 권하면서 동시에 코스피 9000을 전망하기 때문입니다. 하지만 이는 단기 전략과 중장기 전망을 구분한 분석입니다. 보고서는 현재 대부분의 종목이 하락 후반부에 진입했기 때문에 추가 조정은 있을 수 있지만, 역사적으로 이런 구간은 오히려 새로운 상승장이 시작되는 전환점이 되는 경우가 많았다고 설명합니다. 즉,

• 단기 : 변동성 확대
• 중기 : 바닥 형성
• 장기 : 상승 추세 회복

이라는 시나리오를 예상하는 것입니다.

 

AI 투자 사이클도 새로운 국면

올해 상반기에는 AI 투자 확대 자체가 주가 상승의 핵심 동력이었습니다. 하지만 최근 시장은 단순한 설비투자(CAPEX) 규모보다 투자 효율성과 실제 수익 창출 능력을 더 중요하게 평가하기 시작했습니다. 이는 AI 산업이 초기 투자 단계에서 본격적인 수익성 검증 단계로 넘어가고 있다는 의미입니다. DS투자증권은 이러한 조정이 끝난 이후에는 AI 산업이 다시 시장을 주도할 가능성이 높다고 전망했습니다. 특히 향후

• 금리 인하 기대
• 달러 약세
• 미국 경기 안정
• 미국 중간선거 이후 정책 변화

등이 맞물릴 경우 AI 관련주가 다시 상승을 이끌 수 있다고 분석했습니다.

 

투자자가 주목해야 할 핵심 포인트

이번 보고서에서 투자자가 기억해야 할 부분은 크게 세 가지입니다.

첫째, 현재 시장은 단기적으로 변동성이 클 가능성이 높습니다.

둘째, 대부분의 종목이 하락 후반부에 위치해 있어 추가 급락보다 바닥 형성 가능성을 함께 고려해야 합니다.

셋째, AI 산업은 끝난 것이 아니라 잠시 숨 고르기에 들어간 것으로 볼 수 있으며, 금리 인하 국면에서는 다시 시장의 핵심 성장 테마가 될 가능성이 있습니다.

 

결론

DS투자증권은 단기적으로는 현금 비중 확대와 보수적인 대응을 권고하면서도, 중장기적으로는 코스피가 9000포인트까지 회복할 수 있다는 낙관적인 전망을 유지했습니다. 물론 이는 글로벌 경기, 미국의 금리 정책, AI 투자 지속 여부, 기업 실적 개선 등 여러 변수에 따라 달라질 수 있습니다. 따라서 투자자들은 단기적인 시장 변동에 흔들리기보다는 기업의 실적과 산업의 구조적인 성장 가능성을 함께 살펴보는 균형 잡힌 접근이 필요합니다.

 

 

 

출처

연합뉴스 보도(2026년 7월 28일) 및 DS투자증권 하반기 전망 보고서 내용을 바탕으로 재구성해 작성 하였습니다.

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 
특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.