CJ제일제당 전분당 사업 매각 추진! 바이오·셀렉타 실패 딛고 사업 재편 성공할까?

 

 

CJ제일제당이 전분당 사업 매각을 추진하며 본격적인 사업 재편에 나섰습니다. 바이오 사업과 CJ셀렉타 매각 무산 이후 다시 시작된 리밸런싱 전략, 전분당 매각의 의미와 향후 전망을 자세히 살펴보려 합니다.

 

CJ제일제당, 전분당 사업 매각 추진

CJ제일제당이 다시 한번 사업 포트폴리오 재편(리밸런싱)에 속도를 내고 있습니다. 투자은행(IB) 업계에 따르면 CJ제일제당은 삼정 KPMG를 매각 주관사로 선정하고 전분당 사업부 매각 작업을 시작했습니다. 이번 매각은 단순한 사업 정리가 아니라 미래 성장사업에 집중하기 위한 전략적 결정으로 평가받고 있습니다. 특히 지난해 바이오사업부와 브라질 자회사 CJ셀렉타 매각이 무산된 이후 진행되는 후속 사업 재편이라는 점에서 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

 

전분당 사업이란?

전분당 사업은 옥수수를 원료로 다음과 같은 제품을 생산하는 B2B 사업입니다.

• 물엿
• 포도당
• 과당
• 전분

이들 제품은 식품회사나 산업체에 공급되는 원재료입니다. 국내 시장에서 CJ제일제당은 약 10%대 점유율을 보유하고 있으며,

• 대상
• 사조
• 삼양사

등에 이어 4위 사업자입니다. 안정적인 매출은 발생하지만 성장성이 제한적이고 수익률도 높지 않아 회사 내부에서는 오래전부터 비핵심 사업으로 분류되어 왔습니다.

 

왜 지금 매각을 추진할까?

① 미래 성장사업 집중

CJ제일제당은 앞으로 성장성이 높은 분야에 투자 역량을 집중하려 합니다. 단순히 매출 규모보다

• 높은 수익성
• 기술 경쟁력
• 글로벌 성장 가능성

을 중심으로 사업을 재편하고 있습니다. 최근 글로벌 식품기업들도 저성장 사업을 정리하고 바이오·헬스케어·기술소재 등에 집중하는 전략을 선택하고 있습니다.

② 재무구조 개선

CJ제일제당은 지난해 공정거래위원회의 과징금을 충당부채로 반영하면서 약 4,170억 원의 순손실을 기록했습니다. 따라서 불필요한 자산을 매각해

• 현금 확보
• 부채 감소
• 투자 여력 확대

를 동시에 추진하고 있습니다. 이번 전분당 사업 매각 역시 이러한 재무 안정화 전략의 연장선으로 볼 수 있습니다.

 

바이오·CJ셀렉타 매각 실패가 남긴 교훈

사실 CJ제일제당은 지난해 더 큰 규모의 매각을 추진했습니다. 대표적인 사례가

• 바이오사업부
• 브라질 CJ셀렉타

입니다. 그러나 결국 두 거래 모두 성사되지 않았습니다. 표면적인 이유는 글로벌 시장 불확실성이었지만, IB업계에서는 매각 가격(밸류에이션)에 대한 의견 차이가 가장 큰 원인으로 분석했습니다. CJ제일제당은 헐값 매각보다는 적정 가치가 인정될 때까지 기다리는 전략을 선택했습니다. 이 때문에 당시 시장에서는 "무리하게 매각하지 않았다"는 평가도 함께 나왔습니다.

 

CJ피드 앤 케어 매각은 성공 사례

반면 지난해 진행된 CJ피드 앤 케어 매각은 성공 사례로 평가받습니다. 네덜란드 동물사료 기업인 로열 드 허스(Royal De Heus)가 약 1조 2천억 원 규모에 인수했습니다. 특히 약 8천억 원의 부채를 함께 인수하는 구조로 거래가 설계되면서 CJ제일제당은 상당한 재무 개선 효과를 얻었습니다. 이 사례는 단순히 매각 대금을 확보한 것이 아니라, 부채 부담까지 줄인 성공적인 리밸런싱으로 평가됩니다.

 

전분당 매각이 성공하면 달라지는 점

시장에서는 이번 거래가 성공할 경우 여러 후속 변화가 나타날 것으로 예상합니다.

비핵심 사업 정리 가속화

전분당 매각이 성사되면

• CJ셀렉타
• 기타 비핵심 자산

등에 대한 매각도 다시 추진될 가능성이 높습니다.

미래 성장 투자 확대

확보된 자금은

• 기술소재
• 고부가 식품
• 글로벌 식품사업
• 첨단 바이오

등 성장성이 높은 분야로 재투자될 가능성이 큽니다.

기업가치 상승 기대

투자자들은 최근 기업들의

• 선택과 집중
• 사업 효율화
• 저수익 사업 정리

를 긍정적으로 평가하는 분위기입니다. 따라서 전분당 매각이 성공적으로 마무리된다면 기업가치 개선에도 긍정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.

 

CJ제일제당 조직개편도 주목

CJ제일제당은 최근 사업 구조도 대대적으로 개편했습니다. 기존

• 식품
• 바이오

2개 축에서 새롭게

• 라이프스타일식품
• 기술소재
• 핵심소재

3개 부문 체제로 전환했습니다. 새로운 사업 구조에 포함되지 않는 사업은 앞으로 매각이나 구조조정 대상이 될 가능성이 높다는 전망이 나오고 있습니다. 이번 전분당 사업 매각 역시 이러한 조직 개편의 연장선으로 해석됩니다.

 

향후 전망

이번 전분당 사업 매각은 규모만 놓고 보면 바이오사업 매각보다 훨씬 작습니다. 하지만 의미는 결코 작지 않습니다. 지난해 매각 실패 이후 다시 시작되는 리밸런싱의 첫 단추가 될 가능성이 있기 때문입니다. 만약 이번 거래가 성공적으로 마무리된다면, CJ제일제당은 향후 비핵심 자산을 보다 적극적으로 정리하면서 미래 성장사업 중심의 기업으로 체질 개선에 속도를 낼 것으로 예상됩니다. 반대로 매각이 또다시 무산된다면 사업 재편 전략에도 적지 않은 부담이 될 수 있어 투자자들의 관심이 더욱 커질 전망입니다.

 

결론

CJ제일제당의 전분당 사업 매각 추진은 단순한 자산 매각이 아니라 사업 포트폴리오를 미래 성장 중심으로 재편하기 위한 전략적 움직임입니다. 바이오사업과 CJ셀렉타 매각이 무산된 경험을 바탕으로, 이번에는 적정 가치와 재무 개선 효과를 모두 고려한 거래를 추진하고 있다는 점이 주목됩니다. 전분당 사업 매각이 성공한다면 비핵심 사업 정리가 본격화되고, 확보된 자원을 고부가가치 사업에 집중함으로써 장기적인 기업가치 상승의 기반을 마련할 수 있을 것으로 기대됩니다.

 

 

 

출처

투자은행(IB) 업계, CJ제일제당 발표 및 관계자 설명, 관련 보도를 종합하여 작성하였습니다.

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.