역대급 폭락장에 주목받는 커버드콜 ETF, 개미들의 새로운 피난처 될까?

 

 

코스피가 최근 한 달간 20% 넘게 급락하는 초고변동성 장세 속에서 커버드콜 ETF가 새로운 투자 대안으로 주목받고 있습니다. 커버드콜 ETF의 장단점과 인기 상품, 투자 시 유의사항까지 자세히 알아봅니다.

 

역대급 폭락장에 주식 다 던진 개미들…커버드콜 ETF로 몰리는 이유

최근 국내 증시가 극심한 변동성을 보이면서 투자자들의 고민도 깊어지고 있습니다. 코스피가 한 달 동안 20% 이상 급락하고 사이드카가 연이어 발동되는 등 롤러코스터 장세가 이어지자 안정적인 현금흐름을 추구하는 투자자들이 커버드콜 ETF로 눈을 돌리고 있습니다. 그동안 상승장에서 수익이 제한된다는 이유로 다소 외면받았던 커버드콜 ETF는 하락장과 박스권 장세에서는 상대적으로 강한 방어력을 보여주며 다시 시장의 관심을 받고 있습니다.

 

코스피 21% 하락에도 커버드콜 ETF는 플러스 수익

코스콤 ETF CHECK 자료에 따르면 최근 한 달간 국내 ETF(레버리지·인버스 제외) 수익률 상위권에는 커버드콜 ETF가 대거 이름을 올렸습니다. 대표적인 상품은 다음과 같습니다.

• RISE 200고배당커버드콜ATM : 23.17%
• PLUS 고배당주위클리커버드콜 : 17.14%
• PLUS 고배당주위클리고정커버드콜 : 10.54%
• KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리커버드콜 : 10.34%

같은 기간 코스피가 21% 넘게 하락한 것과 비교하면 상당히 안정적인 성과를 기록한 셈입니다. 이처럼 커버드콜 ETF가 높은 관심을 받는 이유는 시장이 급등락을 반복할수록 옵션 프리미엄 수익이 상대적으로 안정적인 방어 효과를 제공하기 때문입니다.

 

커버드콜 ETF란 무엇인가?

커버드콜 ETF는 투자자가 보유한 주식이나 지수를 기초자산으로 유지하면서 동시에 해당 자산의 콜옵션을 매도하는 전략을 활용합니다. 콜옵션을 판매하면서 받은 프리미엄이 분배금의 재원이 되기 때문에 일반적인 주식형 ETF보다 꾸준한 현금흐름을 기대할 수 있습니다. 특히 다음과 같은 시장에서 강점을 보입니다.

• 횡보장
• 완만한 하락장
• 변동성이 높은 시장

반면 주가가 급등하는 강세장에서는 옵션 매도로 인해 상승 수익 일부를 포기해야 하는 구조적인 한계도 존재합니다.

 

고배당주 중심의 커버드콜 ETF가 강세를 보인 이유

최근 높은 수익률을 기록한 커버드콜 ETF의 공통점은 고배당주 중심으로 구성됐다는 점입니다. 국내 증시가 흔들리면서 투자자들이 방어주로 자금을 이동했고, 금융·보험·통신 업종이 상대적으로 강세를 나타냈습니다. 주요 편입 종목으로는

• DB손해보험
• 기업은행
• 삼성화재
• 삼성카드
• LG유플러스

등이 포함되어 있으며 안정적인 배당과 실적을 기반으로 시장 하락을 방어하는 역할을 했습니다. 이러한 종목 위에 커버드콜 전략이 더해지면서 일반 배당 ETF보다 높은 성과를 기록한 것으로 분석됩니다.

 

개인투자자 자금도 커버드콜 ETF로 이동

최근 개인 순매수 상위 ETF를 살펴보면 커버드콜 상품의 존재감이 크게 확대되고 있습니다. 대표적으로

• TIGER 배당커버드콜액티브
• KODEX 200타겟위클리커버드콜
• TIGER 미국나스닥100타겟데일리커버드콜

등이 대규모 자금을 끌어모았습니다. 단일종목 레버리지 ETF와 반도체 ETF를 제외하면 가장 많은 자금이 유입된 상품군이 바로 커버드콜 ETF입니다. 이는 투자자들이 단기 고수익보다 안정적인 배당과 방어력을 우선시하고 있다는 의미로 해석됩니다.

 

진화하는 커버드콜 ETF…상승장도 노린다

최근 출시되는 커버드콜 ETF는 기존 상품의 단점을 상당 부분 개선하고 있습니다. 과거에는 보유 자산 대부분에 대해 콜옵션을 매도했지만, 최근에는 일부 자산만 옵션을 매도하는 전략이 적용되고 있습니다. 대표적인 사례가 KODEX 반도체타겟위클리커버드콜 ETF입니다. 이 상품은 삼성전자와 SK하이닉스를 50% 이상 편입하면서도 전체 자산이 아닌 약 30%에 대해서만 옵션을 매도합니다. 덕분에

• 상승장에서는 주가 상승의 상당 부분을 따라가고
• 횡보장에서는 옵션 프리미엄을 확보하며
• 하락장에서는 손실을 일부 완화하는 구조를 갖추고 있습니다.

기존 커버드콜 ETF보다 성장성과 안정성을 동시에 추구하는 전략으로 평가받고 있습니다.

 

액티브 커버드콜 ETF도 인기

최근 상장한 KODEX 200커버드콜액티브 ETF 역시 투자자들의 관심을 받고 있습니다. 상장 후 단기간에 개인 순매수 2,000억 원을 돌파하며 흥행에 성공했습니다. 이 상품은 기존 KODEX 200타겟위클리커버드콜의 장점을 유지하면서 액티브 운용을 통해 초과 수익을 추구합니다. 특히 국내 옵션 프리미엄의 절세 효과와 높은 분배 전략을 동시에 활용하는 것이 특징입니다.

 

커버드콜 ETF 투자 시 반드시 확인해야 할 점

커버드콜 ETF는 변동성이 큰 시장에서는 강력한 방어력을 보여줄 수 있지만 모든 시장에서 최고의 성과를 내는 것은 아닙니다. 투자 전에는 다음 사항을 반드시 확인하는 것이 좋습니다.

• 상승장에서는 일반 ETF보다 수익률이 낮을 수 있다.
• 분배금이 높다고 해서 원금이 보장되는 것은 아니다.
• 옵션 전략 특성상 장기 강세장에서는 기회비용이 발생할 수 있다.
• 상품마다 옵션 매도 비중과 운용 방식이 다르므로 구조를 꼼꼼히 확인해야 한다.

자신의 투자 성향과 시장 전망을 고려해 적절한 비중으로 활용하는 것이 바람직합니다.

 

결론

최근처럼 코스피 변동성이 극심한 시장에서는 커버드콜 ETF가 대안 투자처로 다시 주목받고 있습니다. 고배당주와 옵션 프리미엄을 결합한 전략은 하락장과 횡보장에서 안정적인 수익과 현금흐름을 기대할 수 있다는 장점이 있습니다. 다만 강세장에서는 수익이 제한될 수 있는 만큼 일반 주식형 ETF와 적절히 병행해 투자하는 전략이 효과적입니다. 앞으로도 액티브 전략과 부분 커버드콜 등 진화한 상품이 잇따라 출시되면서 커버드콜 ETF 시장은 더욱 확대될 가능성이 높습니다.

 

 

 

출처

-코스콤 ETF CHECK 최근 ETF 수익률 및 자금 유입 통계

-국내 자산운용사 공시 및 ETF 상품 설명자료

-종합 경제·증권 보도 내용을 바탕으로 재구성

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.