“7월 폭락은 오히려 기회였다”… 英1.6조달러 큰손, 한국 AI 반도체 더 담은 이유

 

 

영국계 글로벌 자산운용사 L&G자산운용이 지난 7월 한국 증시 급락 국면에서 오히려 한국 기술주와 AI 반도체 관련 종목의 투자 비중을 확대한 것으로 알려졌습니다. 1조 6000억 달러 규모의 자산을 운용하는 글로벌 큰손이 바라본 한국 증시 전망과 분산투자의 중요성을 살펴보겠습니다.

1조 6000억 달러 운용하는 글로벌 큰손의 한국 증시 진단

한국 증시가 지난 7월 큰 폭의 변동성을 겪었지만, 글로벌 대형 자산운용사의 시선은 오히려 투자 기회를 향하고 있었습니다. 영국계 자산운용사 L&G자산운용의 에릭 아들러 최고경영자(CEO)는 최근 한국 시장과 개인투자자들의 투자 문화에 대해 의미 있는 조언을 내놓았습니다. L&G자산운용은 약 1조 6000억 달러 규모의 운용자산(AUM)​을 보유한 글로벌 자산운용사입니다. 홍콩과 도쿄, 싱가포르 등 아시아 주요 시장에서도 활발하게 사업을 전개하고 있으며, 아시아 지역 운용자산 역시 상당한 규모에 이르고 있습니다. 특히 이번 인터뷰에서 주목할 부분은 한국 증시가 급락했던 시기에 글로벌 투자자들이 어떤 움직임을 보였느냐는 점입니다. 아들러 CEO는 하락장에서 한국 지수와 반도체 분야의 투자 비중을 줄이지 않았으며, 일부 액티브 포트폴리오에서는 지난 7월 기술주 약세를 활용해 한국의 글로벌 기술주 비중을 확대했다고 밝혔습니다.

 

“AI 반도체 투자 자체가 문제는 아닙니다”

현재 글로벌 증시에서 가장 주목받는 분야 가운데 하나는 단연 AI 반도체입니다. AI 산업이 빠르게 성장하면서 반도체 기업들의 실적과 기업가치에 대한 기대감도 커지고 있습니다. 하지만 특정 산업과 소수 종목에 지나치게 투자금이 집중될 경우 시장 변동성이 커질 수 있다는 우려도 존재합니다. 이에 대해 아들러 CEO는 AI 반도체와 같은 성장 산업에 초과 투자하는 것 자체가 반드시 잘못된 것은 아니라고 평가했습니다. 다만 증시의 방향이 흔들릴 때에도 투자자가 버틸 수 있는 구조를 갖추는 것이 중요하다고 강조했습니다. 그가 사용한 표현은 바로 ‘밸러스트(Ballast)’​입니다. 밸러스트는 배가 흔들리거나 뒤집히지 않도록 바닥에 싣는 무게추를 의미합니다. 빠르게 항해하기 위해 돛을 접는 것이 아니라, 강한 바람과 높은 파도 속에서도 중심을 유지할 수 있는 무게추를 함께 실어야 한다는 의미로 해석할 수 있습니다.

이는 한국 개인투자자들에게도 중요한 메시지가 될 수 있습니다.

 

한국 기술주, 7월 급락장에서 오히려 비중 확대

이번 발언에서 가장 눈길을 끄는 부분은 글로벌 자산운용사의 실제 투자 행동입니다. L&G자산운용은 지난 6월과 7월 한국 증시의 변동성이 확대되는 과정에서 한국 시장을 무조건 위험자산으로 판단하지 않았습니다. 오히려 일부 포트폴리오에서는 기술주 약세를 매수 기회로 활용했습니다. 아들러 CEO는 관련 기업들의 경기 민감도가 이전보다 낮아지고 있으며, 주가 하락으로 인해 투자 진입 가격도 매력적인 수준으로 형성됐다는 점을 투자 배경으로 설명했습니다. 특히 AI 산업의 성장세가 이어지는 상황에서 한국의 글로벌 기술주와 반도체 기업은 여전히 경쟁력을 보유하고 있다는 평가입니다.

즉, 단기적인 한국 증시 급락이 반드시 장기 투자 매력의 훼손을 의미하는 것은 아니라는 것입니다.

 

“한국 개인투자자는 매우 정교하지만 너무 빠르게 움직입니다”

아들러 CEO는 한국 개인투자자에 대해서는 상당히 높은 평가를 내렸습니다. 한국 투자자들은 시장 변화에 빠르게 대응하고, 자신의 투자 성과를 직접 확인하며, 새로운 투자 기회를 적극적으로 찾는 특징이 있다는 것입니다. 투자자들이 시장에서 발생하는 변화에 민감하게 반응하고 투자처를 신속하게 변경한다는 점은 한국 금융시장의 특징으로 꼽힙니다. 하지만 장기적인 관점에서는 이러한 빠른 손바꿈이 약점이 될 수도 있습니다. 단기 수익률을 위해 특정 종목이나 특정 섹터에 극단적으로 집중할 경우 상승장에서 높은 수익을 얻을 수 있지만, 시장이 반대로 움직일 경우 손실 폭 역시 커질 수 있기 때문입니다. 결국 AI 반도체 투자와 성장주 투자를 포기해야 한다는 의미가 아니라, 성장 자산과 함께 시장 변동성을 견딜 수 있는 자산을 함께 보유해야 한다는 조언으로 볼 수 있습니다.

 

단일종목 레버리지 ETF 변동성도 진정 국면

최근 한국 증시에서는 단일종목 레버리지 ETF를 중심으로 시장 변동성에 대한 우려가 커지기도 했습니다. 특정 대형주에 투자금이 집중되고 레버리지 상품을 통한 거래가 확대되면서 시장의 움직임이 과도해질 수 있다는 지적이 제기됐습니다. 그러나 아들러 CEO는 관련 문제가 비교적 신속하게 다뤄졌다고 평가했습니다. 현재 레버리지 투자로 인해 발생했던 비정상적인 변동성과 시장의 우려가 상당 부분 정상적인 수준으로 돌아온 것으로 보인다는 진단입니다. 특히 지난 6월과 7월의 단기적인 시장 변동성이 장기적인 외국인 투자 결정에 결정적인 영향을 미치지는 않을 것이라는 전망도 내놓았습니다. 이는 글로벌 투자자들이 단순히 단기 주가 흐름만 보는 것이 아니라 기업의 경쟁력과 산업의 성장 가능성, 장기적인 시장 구조를 함께 평가한다는 점을 보여줍니다.

 

한국 증시와 고령화, 연금투자의 중요성 커진다

아들러 CEO는 앞으로 한국 금융시장에서 연금의 역할이 더욱 커질 것으로 전망했습니다. 한국 역시 영국과 마찬가지로 고령화가 진행되고 있는 만큼 단기적인 투자 수익보다 장기적인 자산 형성이 중요해지고 있기 때문입니다. 영국은 직장 연금 자동가입 제도를 통해 많은 근로자를 연금시장에 편입시켰습니다. 근로자가 별도로 신청하지 않아도 기본적으로 연금에 가입되고, 원하지 않는 사람만 탈퇴하는 방식입니다. 이러한 제도는 장기 투자자금을 지속적으로 시장에 공급하는 역할을 할 수 있습니다. 아들러 CEO는 장기적인 인구구조 변화에 대응하기 위해 확정기여형(DC) 연금의 역할이 점차 확대될 필요가 있다고 조언했습니다. 한국 역시 연금저축과 퇴직연금을 단순한 예금 상품이 아니라 장기적인 자산배분 수단으로 바라볼 필요가 있다는 의미입니다.

 

사모시장 투자도 새로운 ‘밸러스트’가 될 수 있습니다

아들러 CEO가 강조한 또 하나의 핵심은 자산 분산투자입니다. 그는 상장주식과 채권뿐 아니라 사모대출, 인프라 등 다양한 자산군을 함께 활용할 수 있다고 설명했습니다. 예를 들어 사모대출은 일정한 이자 수익이 발생할 수 있고, 인프라 자산은 장기적인 현금흐름을 제공하는 역할을 할 수 있습니다. 물론 모든 투자자가 직접 사모시장에 투자하기는 어렵습니다. 하지만 연금이나 TDF와 같은 장기 투자 상품을 통해 다양한 자산군에 간접적으로 분산투자하는 방법을 고려할 수 있습니다. 중요한 것은 시장이 좋을 때 수익을 극대화하는 것만이 아니라 시장이 흔들릴 때에도 투자 포트폴리오가 무너지지 않도록 구성하는 것입니다.

 

한국 증시, AI 반도체만큼 중요한 것은 ‘균형’

L&G자산운용의 이번 발언은 한국 증시와 AI 반도체에 대한 부정적인 전망이라기보다는 투자 방식에 대한 조언에 가깝습니다. 글로벌 자산운용사는 지난 7월 한국 기술주 급락을 무조건적인 위험 신호로 판단하지 않았습니다. 오히려 일부 포트폴리오에서는 한국의 글로벌 기술주 비중을 확대하는 투자 기회로 활용했습니다. 그만큼 한국의 반도체 산업과 AI 산업의 장기적인 성장 가능성은 여전히 높게 평가받고 있다는 의미로 해석할 수 있습니다. 다만 투자자에게 필요한 것은 특정 종목을 무조건 따라가는 전략이 아닙니다. 성장성이 높은 AI 반도체와 기술주라는 ‘돛’​을 활용하되, 시장의 급격한 변동성을 견딜 수 있는 채권과 연금, 다양한 자산군이라는 ‘밸러스트’​를 함께 갖추는 것이 중요합니다. 앞으로 한국 증시가 다시 강한 상승세를 보이든, 단기적인 조정을 겪든 결국 장기 투자에서 살아남는 핵심은 수익률만 쫓는 것이 아니라 균형 잡힌 포트폴리오를 만드는 데 있을 것입니다.

 

 

 

출처

주요 경제·금융 언론 보도 및 L&G자산운용(Legal & General Investment Management) 관계자 인터뷰 내용을 바탕으로 작성했습니다.

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.