국내증시 거래대금 두 달 만에 반토막…증권가 하반기 실적 '비상'

 

 

국내증시 거래대금이 두 달 만에 50조 원대에서 25조 원 수준으로 급감하면서 증권사 하반기 실적에 비상이 걸렸습니다. 증권주 주가 조정과 브로커리지 수익 감소 우려, 국내 증권사들의 해외시장 공략과 향후 증권주 전망을 자세히 살펴봅니다.

 

국내 증시 거래대금 반토막… 증권주 하반기 실적 비상

국내 증시의 거래대금이 두 달 만에 사실상 반 토막 나면서 증권업계의 하반기 실적에 비상등이 켜지고 있습니다. 올해 상반기에는 코스피 상승과 거래 활성화에 힘입어 주요 증권사들이 사상 최대 수준의 실적을 기록했지만, 최근 증시 변동성이 확대되고 거래대금이 급감하면서 하반기에는 수익성 둔화 가능성이 커지고 있습니다. 특히 증권사 수익의 핵심 축 가운데 하나인 브로커리지(위탁매매) 부문이 증시 거래량과 거래대금에 민감하게 반응하는 만큼, 시장에서는 전통적인 ‘상고하저’ 실적 흐름이 올해 더욱 뚜렷해질 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.

 

코스피 거래대금 두 달 만에 절반 수준으로 감소

한국거래소에 따르면 코스피 일평균 거래대금은 지난 5월과 6월 각각 50조 2148억 원, 50조3471억원​까지 증가했습니다. 증시가 강하게 상승하면서 개인투자자와 기관투자자의 매매가 활발해졌기 때문입니다. 그러나 7월 들어 상황이 달라졌습니다. 코스피 일평균 거래대금은 36조8754억원으로 감소했고, 8월에는 약 25조원 수준까지 떨어지며 연중 최저 수준을 기록했습니다. 불과 두 달 전 50조원을 웃돌던 거래대금이 25조원 안팎까지 줄어든 만큼 증권사 입장에서는 브로커리지 수익에 직접적인 부담이 될 수밖에 없습니다. 증시가 활황일 때는 거래대금 증가가 증권사의 위탁매매 수수료 수익 증가로 연결되지만, 시장이 조정을 받고 투자심리가 위축되면 반대로 실적 감소 압력이 커지는 구조이기 때문입니다.

 

상반기 증권사 실적 견인한 브로커리지

올해 상반기 주요 증권사들의 실적을 끌어올린 핵심 사업 중 하나는 브로커리지였습니다. 한국투자증권의 2분기 위탁매매 수수료는 3497억원으로 전년 동기 대비 226% 급증했습니다. NH투자증권 역시 상반기 브로커리지 수수료가 7950억원으로 같은 기간 211% 증가했습니다. 거래대금 증가와 주식시장 활황이 맞물리면서 삼성증권, KB증권, 키움증권 등 주요 증권사들도 상반기 영업이익 1조원대를 기록하는 등 뛰어난 성과를 냈습니다. 하지만 하반기에는 상반기와 같은 수준의 거래 활성화를 기대하기 어렵다는 전망이 나옵니다. 특히 최근 국내 증시가 급등락을 반복하면서 투자자들의 위험 회피 심리가 커지고 있다는 점도 부담입니다.

 

증권주 주가도 고점 대비 30% 이상 조정

실적 전망에 대한 우려는 증권주 주가에도 반영되고 있습니다. 한국금융지주는 지난 5월 주가가 30만원에 육박했지만 최근에는 20만원 선까지 내려오며 올해 고점 대비 30% 이상 하락했습니다. 삼성증권과 NH투자증권 등 주요 증권주 역시 고점 대비 30% 이상 조정을 받았습니다. 증권주는 증시 거래대금과 주식시장 분위기에 민감하게 반응하는 대표적인 금융주입니다. 따라서 거래대금 감소가 장기화될 경우 브로커리지 수익뿐 아니라 투자심리에도 영향을 줄 수 있습니다. 다만 주가가 이미 상당 폭 조정을 받은 만큼 향후에는 실제 실적 감소 폭과 주가에 반영된 우려 수준을 비교해 볼 필요가 있습니다.

 

국내 증권사, 해외 시장에서 새로운 성장동력 모색

국내 증권사들은 브로커리지 의존도를 낮추기 위해 해외 사업 확대와 사업 다각화에 속도를 내고 있습니다. NH투자증권은 지난달 인도 초이스그룹의 증권 자회사인 초이스에쿼티브로킹(CEB) 지분 약 32%를 확보했습니다. 직접 현지법인을 설립하거나 합작회사를 만드는 방식 대신 현지 금융사와 협력하는 전략을 선택했습니다. KB증권은 홍콩법인을 중심으로 기업금융(IB)과 세일즈 조직 확대를 검토하고 있으며, 키움증권도 미국 시장 공략을 강화하고 있습니다. 키움증권은 신한투자증권 뉴욕법인 인수를 추진해 올해 5월 미국 금융산업규제국(FINRA)의 승인을 받았습니다. 또한 미국 온라인 증권사 위불과 외국인통합계좌 협약을 체결하고 현지 영업 확대를 준비하고 있습니다. 삼성증권 역시 홍콩과 런던을 중심으로 채권 및 파생상품 운용 역량을 강화하고 있으며, 인터랙티브브로커스와 협력해 외국인통합계좌 서비스를 제공하고 있습니다.

 

해외 사업은 이미 수익성 개선으로 이어져

국내 증권사들의 해외 진출은 단순한 외형 확대에 그치지 않고 실제 실적 개선으로도 이어지고 있습니다. 금융감독원이 발표한 자료에 따르면 지난해 국내 증권사 해외 현지법인의 순이익은 6540억원으로 전년보다 67.8% 증가했습니다. 해외 점포 수도 93개로 13개 늘어났습니다. 과거 동남아시아에 집중됐던 국내 증권사들의 해외 진출 지역도 최근에는 홍콩, 미국, 일본 등으로 다양해지고 있습니다. 이는 국내 증시 거래대금 감소에 따른 실적 변동성을 줄이고 새로운 수익원을 확보하기 위한 전략으로 풀이됩니다.

 

하반기 증권주 투자, 거래대금과 IB 실적 주목해야

향후 증권주 전망을 판단할 때는 단순히 국내 증시 방향만 바라보기보다는 거래대금과 투자은행(IB), 자산관리(WM), 해외 사업 등의 실적을 함께 살펴볼 필요가 있습니다. 특히 거래대금이 현재 수준에서 추가로 감소할 경우 브로커리지 중심의 증권사는 실적 부담이 상대적으로 커질 수 있습니다. 반면 IB와 해외 사업, 자산관리 등 비브로커리지 부문의 비중이 높은 증권사는 상대적으로 안정적인 수익 구조를 확보할 가능성이 있습니다. 결국 하반기 증권업계의 핵심 과제는 ‘국내 주식 거래대금 감소를 어떻게 상쇄할 것인가’​가 될 전망입니다. 상반기에는 증시 활황이 증권사 실적을 끌어올렸다면 하반기에는 해외 사업과 IB, WM 등으로 수익원을 얼마나 다변화했느냐가 실적의 차이를 만들어낼 가능성이 높습니다.

 

결론 : 증권업계의 실적 방어력 시험대

국내 증시 거래대금이 두 달 만에 50조원대에서 25조원 안팎으로 감소하면서 증권사들의 하반기 실적 전망에도 경고음이 커지고 있습니다. 증권주가 고점 대비 30% 이상 조정을 받은 상황에서 향후 주가의 방향성은 거래대금 회복 여부와 실제 실적 감소 폭, 그리고 해외 사업의 성장 속도에 따라 달라질 것으로 보입니다. 증권사들도 국내 브로커리지 중심의 수익 구조에서 벗어나 해외 시장과 IB, 자산관리 등으로 사업 영역을 넓히고 있습니다. 따라서 하반기에는 단순히 ‘거래대금 감소=증권주 부진’이라는 공식보다 사업 다각화 수준과 수익 구조의 질적 변화를 함께 살펴보시는 것이 중요합니다.

 

 

 

출처

한국거래소, 금융감독원, 각 증권사 실적 자료 및 관련 업계 자료를 바탕으로 작성했습니다.

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.