신용등급 하향 기업은 줄었지만 조정 건수는 48% 증가…중앙그룹 집중 영향

 

 

2026년 10월 11일까지 신용등급이나 전망이 하향된 기업은 전년 동기보다 적었지만, 신용평가사별 조정 건수는 48% 늘었습니다. 중앙그룹 사례가 전체 수치에 미친 영향과 통계를 해석할 때 확인할 점을 살펴봅니다.

 

2026년 10월 11일까지 신용등급이나 등급전망이 하향된 기업 수는 지난해 같은 기간보다 줄었지만, 한국기업평가·한국신용평가·NICE신용평가의 하향 조정 건수는 늘었습니다. 이 차이는 한 기업을 여러 신용평가사가 각각 평가하거나 같은 기업의 신용도가 추가로 하락할 때 조정 건수가 중복 집계되기 때문입니다. 따라서 71건을 하향 기업 71곳으로 읽으면 안 됩니다. [1]

연합뉴스가 신용평가업계 자료를 집계한 보도에 따르면, 회사채와 기업어음(CP)의 등급 또는 전망이 하향된 기업은 중복을 제외하고 29곳입니다. 지난해 같은 기간의 32곳보다 3곳 감소했습니다. 반면 신용평가사별 하향 조정 건수는 지난해 48건에서 올해 71건으로 늘었습니다. 증가율은 (71-48)÷48 ×100으로 계산하면 약 47.9%이며, 반올림하면 48%입니다. [1]

여기서 ‘기업 수’와 ‘조정 건수’는 서로 다른 질문에 답하는 지표입니다. 기업 수는 신용도 하향이 몇 개 회사에 나타났는지를 보여주고, 조정 건수는 각 평가사가 내린 개별 조치가 몇 번 있었는지를 나타냅니다. 한 회사에 대해 복수 평가사가 조정하거나, 등급이 여러 차례 낮아지면 조정 건수는 늘어날 수 있습니다. 등급 자체의 하향과 등급전망의 하향도 같은 의미가 아니므로, 집계된 숫자만으로 기업 전반의 신용도가 얼마나 악화했는지 판단하기는 어렵습니다.

 

중앙그룹 사례가 전체 조정 건수에 미친 영향

보도 집계에서 중앙그룹 6개사의 CP 하향 조정은 38건으로 제시됐습니다. 다만 38건을 전체 71건으로 나누면 약 53.5%입니다. 원문에 적힌 54.5%와는 계산 결과가 일치하지 않으므로, 비중을 인용할 때는 산식을 다시 확인해야 합니다. 중앙그룹을 제외한 건수는 33건이며, 지난해 전체 48건과 비교하면 약 31.3% 적습니다. 이 비교는 보도에 나온 집계값을 바탕으로 한 계산이지, 전체 기업의 신용 위험이 같은 비율로 낮아졌다는 뜻은 아닙니다. [1]

중앙그룹의 신용도 악화는 2026년 6월 JTBC가 206억 원 규모의 유동화 차입금을 만기에 상환하지 못한 사건과 이어졌습니다. 이후 중앙홀딩스, JTBC, 콘텐트리중앙, 메가박스중앙, 중앙피앤아이 등 5개 사가 법원에 회생절차 개시를 신청했습니다. 한국신용평가는 당시 메가박스중앙과 콘텐트리중앙의 CP·전자단기사채 등급을 B에서 C로, SLL중앙은 B에서 B-로 내리고 하향검토 대상에 올렸다고 보도됐습니다. [2] 한국신용평가의 중앙그룹 관련 보고서도 계열사의 자금조달 부담과 재무 부담을 다뤘습니다. [3]

다만 ‘중앙그룹 주요 계열사들이 모두 회생절차에 들어갔다’고 표현하면 실제 절차를 혼동할 수 있습니다. 6월 보도에서 회생절차 신청 회사로 확인된 곳은 위의 5개사입니다. 중앙일보는 해당 신청 회사 목록에 포함되지 않았고, 당시 보도는 중앙일보의 신용등급 하향을 별도로 전했습니다. [2] 또 원문에 나온 ‘디폴트옵션’은 퇴직연금 제도 용어와 혼동될 수 있습니다. 이 사건을 설명할 때는 ‘채무불이행(디폴트)’이라고 쓰는 편이 정확합니다.

신용등급 하향은 기업의 상환 능력과 자금조달 여건에 대한 평가가 낮아졌다는 신호입니다. 그러나 등급이 낮아졌다는 사실만으로 모든 채무가 곧바로 부도 상태가 됐다고 볼 수는 없습니다. 예를 들어 신용평가사 보도자료에서 JTBC의 등급이 D로 조정된 것은 채무불이행 상황과 관련된 특정 평가 사례입니다. 등급의 의미와 대상 채무를 함께 확인해야 합니다. [2]

 

업종별 하향 명단은 개별 기업의 조건과 함께 봐야

집계 보도는 중앙그룹 사례 외에도 2차 전지·첨단소재 관련 기업과 제조·전자 업종의 하향 사례를 언급했습니다. 깨끗한 나라, 대진첨단소재, 롯데알루미늄, 대동, SK아이이테크놀로지, SK넥실리스, 에코프로 등이 명단에 포함됐습니다. [1] 하지만 기업마다 조정 대상이 회사채인지 CP인지, 실제 등급인지 등급전망인지가 다를 수 있습니다. 특히 ‘안정적에서 부정적으로 변경’은 등급 등급 자체가 낮아졌다는 뜻과 구분해야 합니다.

업종별 사례를 해석할 때는 업황만으로 원인을 단정하지 않은 것이 중요합니다. 평가사는 수익성과 현금흐름, 차입금 만기, 유동성, 계열 지원 가능성 등 여러 요소를 함께 검토합니다. 같은 산업에 속해도 고객 구성이나 투자 부담, 보유 현금에 따라 신용도 변화는 달라질 수 있습니다. 따라서 특정 업종 기업이 여러 곳 명단에 등장했다는 사실은 점검할 단서가 될 수 있지만, 업종 전체의 신용위험이 동일하게 커졌다는 증거는 아닙니다.

독자는 신용등급 변화를 확인할 때 평가 대상과 변경 내용을 나눠 보는 것이 좋습니다. 먼저 회사채·CP·전자단기사채 가운데 어떤 채무의 평가인지 확인합니다. 다음으로 등급 자체의 하향인지, 전망 변경이나 하향검토 등록인지 살펴봅니다. 마지막으로 평가일과 발표일, 평가사가 제시한 변경 사유를 확인합니다. 서로 다른 평가사의 조치를 비교할 때는 평가 시점과 대상 채무가 같은지도 대조해야 합니다.

이번 수치는 2026년 10월 11일까지의 특정 기간에 대한 신용평가사별 조정 건수 집계입니다. 중앙그룹 사례가 전체 건수에 큰 비중을 차지했다는 해석은 해당 집계에 근거하지만, 이를 근거로 기업 전체의 신용위험이 개선되거나 악화했다고 단정할 수는 없습니다. 기업 수, 조정 건수, 등급전망을 구분하고 개별 평가자료의 기준일과 변경 사유를 함께 읽어야 숫자의 의미를 정확히 파악할 수 있습니다.

 

출처

[1] 연합뉴스 / 「올해 신용등급 하향, 기업 수는 줄었지만 건수로는 48% 늘어」 / 게시일 2026년 10월 9일(URL 식별자 기준) / https://www.yna.co.kr/view/AKR20261009038700008 연합뉴스

[2] 연합뉴스 / 「'유동성위기' JTBC 등 중앙그룹 5개사 회생 신청… 신용등급↓(종합)」 / 2026년 6월 15일 / https://www.yna.co.kr/view/AKR20260615121351004 연합뉴스

[3] 한국신용평가 / 「중앙그룹 Credit Event 발생에 따른 주요 금융업권 익스포져 점검」 / 2026년 6월 16일 / https://www.kisrating.com/ratingsSearch/corp_overview.do?kiscd=041645

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