[오늘] 코스피, 유가·금리 악재에 하락 출발 전망…“급락하면 분할매수 대응”

 

 

코스피가 국제유가 급등과 글로벌 장기금리 상승, 미·이란 군사 갈등 재개 영향으로 하락 출발할 전망입니다. 다만 한국 8월 수출 호조와 삼성전자·SK하이닉스 자사주 매입이 증시 하단을 방어하면서 급락 시 분할매수 전략이 유효하다는 분석이 나옵니다.

 

유가와 글로벌 금리 상승, 코스피 하락 출발 변수

국내 증시가 미·이란 군사 갈등 재개와 국제유가상승, 글로벌 장기금리 부담으로 하락 출발할 가능성이 커지고 있습니다. 특히 미국 장기국채 금리가 상승하고 국제유가가 90달러 선까지 오르면서 위험자산 전반의 투자심리가 위축되는 모습입니다. 한지영 키움증권 연구원은 2일 “금일에는 유가 및 금리 상승 부담과 코스피 200 야간선물 3%대 약세 등의 영향으로 하락 출발할 전망”이라고 분석했습니다. 다만 장중 저가 매수세가 유입될 가능성도 제기됩니다. 인공지능(AI) 서버 관련 매출 호조로 시장 기대치를 웃도는 실적을 발표한 델의 시간 외 주가 상승 등 반도체와 AI 관련 업종에 긍정적인 재료가 나타날 경우 코스피의 낙폭이 점차 줄어들 수 있다는 전망입니다.

 

미국 증시 하락… 반도체주와 성장주 약세

전날 미국 증시는 공급관리협회(ISM) 제조업 구매관리자지수(PMI) 부진과 미·이란 군사 충돌 재개에 따른 불확실성으로 하락 마감했습니다. 미국 증시 주요 지수 가운데 다우지수는 0.8%, S&P500 지수는 0.7%, 나스닥지수는 1.0% 하락했습니다. 필라델피아 반도체지수 역시 2.1% 내리며 반도체 업종의 투자심리가 약화됐습니다. 엔비디아와 마이크론 등 주요 기술주도 약세를 보이면서 성장주 전반에 부담이 커졌습니다. 국제유가상승이 인플레이션 우려를 자극하고 미국 장기금리까지 오르면서 고평가 성장주에 대한 매도 압력이 확대된 것으로 분석됩니다.

 

WTI 90달러 재진입, 미국 10년물 금리도 상승

국제유가와 미국 국채금리의 상승은 이번 코스피 투자전략에서 가장 중요한 변수로 꼽힙니다. WTI는 7월 23일 이후 처음으로 배럴당 90달러대에 재진입했습니다. 주요국의 재정 불안과 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 우려가 겹치면서 미국 10년물 국채금리도 장중 4.8%대를 기록했습니다. 시장에서는 유가와 금리가 특정 수준을 넘어서는 상황 자체가 투자심리를 위축시키고 있다고 보고 있습니다. 당분간 미·이란 갈등의 완화 여부와 미국 및 일본 등 주요국 장기금리의 안정 여부를 확인할 필요가 있다는 분석입니다.

 

“현재 매크로 불확실성은 시장이 감당 가능한 수준”

다만 증권가에서는 현재의 불확실성이 증시를 완전히 무너뜨릴 정도의 수준은 아니라는 평가도 나옵니다. 미국 정치 일정과 중간선거 등을 고려할 때 협상 국면으로 다시 전환될 가능성이 남아 있으며, 시장 역시 미국 10년물 국채금리가 연내 5%대에 진입할 가능성을 일정 부분 반영하고 있다는 분석입니다. 한지영 연구원은 기존 주식 비중을 유지하면서 시장을 관망하거나 추가 급락이 발생할 경우 분할매수로 대응할 필요가 있다고 조언했습니다. 즉, 단기적인 변동성 확대 가능성은 경계해야 하지만 펀더멘털이 훼손되지 않은 우량 업종까지 과도하게 하락할 경우에는 투자 기회로 활용할 수 있다는 의미입니다.

 

삼성전자·SK하이닉스 자사주 매입, 코스피 하단 방어

최근 국내 증시에서는 외국인과 개인, 기관이 동시에 순매도하는 이례적인 수급 현상이 나타났습니다. 최근 2 거래일 누적으로 외국인은 약 1조 1000억 원, 개인은 약 7000억 원, 기관은 약 1조 4000억 원을 순매도했습니다. 반면 기타 법인이 약 3조 3000억 원을 순매수하며 시장에 나온 물량을 상당 부분 흡수했습니다. 이러한 기타 법인의 순매수 확대는 삼성전자와 SK하이닉스의 대규모 자사주 매입 영향으로 분석됩니다. 삼성전자는 전체 자사주 매입 계획 가운데 약 3조 6000억 원을 집행한 것으로 추정됩니다. SK하이닉스 역시 대규모 자사주 매입을 진행하면서 주식시장 수급의 안전판 역할을 하고 있습니다. 자사주 매입이 시장의 매도 물량을 흡수하면서 코스피 하단을 방어하는 중립 이상의 역할을 하고 있다는 평가입니다.

 

한국 8월 수출 호조, 반도체 펀더멘털 재확인

코스피의 하방 경직성을 지지하는 또 다른 요인은 한국 수출의 견조한 흐름입니다. 한국의 8월 수출은 전년 동기 대비 68.7% 증가하며 시장 컨센서스인 62.6%를 웃돌았습니다. 특히 반도체 수출 증가율은 7월보다 더욱 확대됐으며, SSD를 중심으로 한 컴퓨터 관련 수출도 높은 증가세를 기록했습니다. 이는 AI 인프라 투자 확대와 메모리 가격 상승이 실제 수출 증가와 기업 실적 개선으로 연결되고 있음을 보여주는 것으로 해석됩니다. DDR5와 낸드(NAND) 가격 상승 폭이 일부 둔화된 점은 부담 요인이지만, 반도체주가 이전 급락 과정에서 상당 부분 조정을 받았다는 점도 시장에서는 고려되고 있습니다. 전력기기와 화장품 등 비반도체 업종의 수출 증가율도 개선됐습니다. 전체 주요 수출 품목 가운데 상당수가 플러스 증가율을 기록하면서 국내 기업들의 실적 기반이 반도체뿐 아니라 다른 산업으로 확대되고 있다는 평가도 나옵니다.

 

오늘의 투자전략, 급락 시 분할매수·변동성 대응 필요

현재 코스피 시장은 유가상승과 글로벌 금리 부담이라는 단기 악재와 견조한 수출 및 기업 실적이라는 긍정적 펀더멘털이 맞서고 있는 상황입니다. 단기적으로는 미·이란 군사 갈등의 전개와 국제유가 움직임, 미국 장기금리의 안정 여부가 코스피 방향성을 결정할 가능성이 높습니다. 다만 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입이 수급 안전판 역할을 하고 있고, 한국 수출 역시 예상보다 강한 흐름을 유지하고 있다는 점은 긍정적인 요소입니다. 따라서 투자자분들께서는 시장의 단기 급락에 과도하게 대응하기보다는 변동성 확대 구간에서 보유 종목의 펀더멘털을 점검할 필요가 있습니다. 실적 개선 가능성이 높은 반도체와 AI 관련 업종, 수출 호조가 이어지는 주력 업종을 중심으로 접근하면서 추가 급락 시에는 분할매수 전략을 고려하는 것이 유효할 수 있습니다. 향후 코스피는 국제유가와 미국 국채금리라는 단기 변수에 따라 높은 변동성을 이어갈 가능성이 있습니다. 그러나 국내 수출과 기업 실적의 기초 체력이 유지된다면 증시 하락 폭은 일정 부분 제한될 수 있다는 분석입니다.

 

 

 

출처

-키움증권 한지영 연구원 시장분석

-국내외 금융시장 및 증시 동향 자료

-한국 8월 수출 관련 발표 자료

-삼성전자 및 SK하이닉스 자사주 매입 관련 시장분석

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.