오픈AI發 반도체 훈풍에 코스피 반등하나…이번주 승부처는 美 CPI

 

 

오픈 AI발 인공지능(AI) 반도체 훈풍으로 코스피 반등 기대감이 커지고 있습니다. 이번 주 미국 8월 CPI와 선물·옵션 동시 만기가 국내 증시의 추세적 상승 여부를 가를 핵심 변수로 꼽힙니다.

 

 

코스피, 미·이란 충돌과 금리 상승에 지난주 1.50% 하락

국내 증시가 지난주까지 이어진 조정을 딛고 이번 주 반등을 시도할 것으로 전망됩니다. 특히 미국 기술주와 반도체주가 강한 상승세를 보이면서 코스피에도 긍정적인 분위기가 조성되고 있습니다. 지난 4일 한국거래소에 따르면 코스피는 6687.21에 거래를 마쳤습니다. 전주 마지막 거래일인 지난달 28일 6788.88과 비교하면 101.67포인트, 1.50% 하락한 수준입니다. 지난주 코스피를 압박했던 가장 큰 요인은 국제정세와 금리였습니다. 미·이란 간 무력충돌 우려가 커지면서 국제유가가 배럴당 90달러를 넘어섰고, 미국 10년물 국채금리 역시 4.79% 수준까지 상승했습니다. 여기에 연방준비제도의 통화정책을 둘러싼 경계심까지 더해지면서 투자심리가 위축됐습니다. 특히 지난 2일에는 외국인과 기관을 중심으로 약 4조 원 규모의 매물이 출회되면서 코스피가 하루 만에 3.99% 급락하기도 했습니다.

 

외국인·기관·개인 모두 순매도… 자사주 매수가 지수 방어

수급 측면에서도 코스피에는 부담스러운 흐름이 나타났습니다. 지난 8월 31일부터 9월 4일까지 유가증권시장에서 개인투자자는 3조 619억 원을 순매도했습니다. 외국인도 2조 5141억 원을 순매도했고 기관 역시 8701억 원의 매도 우위를 기록했습니다. 세 주체가 동시에 순매도에 나선 가운데 기타 법인은 6조 4685억 원을 순매수하면서 시장의 충격을 일부 흡수했습니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매수가 반영된 점이 눈에 띕니다. 대형 반도체 기업의 주주환원 및 자사주 매입이 증시 하단을 방어하는 역할을 했다는 분석이 나오는 이유입니다. 따라서 향후 코스피가 본격적인 반등 국면으로 진입하기 위해서는 외국인 수급이 다시 국내 주식시장으로 유입되는지가 중요한 변수가 될 것으로 보입니다.

 

공포 심리는 높지만 변동성 지표는 안정세

투자심리를 보여주는 지표는 다소 엇갈린 모습을 보이고 있습니다. 대신증권에 따르면 지난 3일 Fear & Greed Index는 33포인트까지 떨어졌습니다. 지난달 13일 기록했던 고점 67포인트와 비교하면 투자자들의 위험 선호 심리가 크게 약화된 것입니다. 반면 코스피 200 변동성지수인 VKOSPI는 안정되는 모습을 나타냈습니다. VKOSPI는 전주보다 10.75포인트, 21.47% 하락한 39.33을 기록했습니다. VKOSPI가 40선을 밑돈 것은 올해 2월 중순 이후 처음입니다. 시장의 체감 불안감은 여전히 높은 수준이지만 옵션시장에서는 향후 변동성이 점차 낮아질 가능성을 반영하고 있는 것으로 해석할 수 있습니다.

 

오픈 AI발 AI 열풍… 반도체주가 코스피 반등의 중심

국내 증시에 새로운 기대감을 불어넣은 것은 주말 미국 증시였습니다. 오픈 AI가 새로운 인공지능 모델을 공개하면서 AI 산업의 성장 기대감이 다시 확대됐고, 고용량 메모리 반도체 수요가 증가할 것이라는 전망이 확산됐습니다. 실제로 미국 메모리 반도체 기업인 마이크론과 샌디스크가 큰 폭으로 상승했고 필라델피아 반도체지수 역시 3.38% 올랐습니다. 국내 반도체주에 대한 기대감도 커졌습니다. SK하이닉스 ADR은 8.14% 상승했고 MSCI 한국지수 ETF도 4.60% 올랐습니다. 특히 코스피 200 야간선물이 3.93% 급등하면서 국내 증시가 이번 주 강한 상승 출발을 할 가능성이 커졌습니다. 다만 야간선물의 상승률이 그대로 현물시장 상승으로 이어진다고 단정하기는 어렵습니다. 미국 CPI와 금리 움직임, 외국인 현물·선물 수급에 따라 장중 변동성이 확대될 가능성도 염두에 둘 필요가 있습니다.

 

이번 주 코스피 핵심 변수는 미국 8월 CPI

코스피 반등이 일시적인 기술적 반등에 그칠지, 추세적인 상승으로 이어질지는 미국 물가 지표에 달려 있다는 분석이 많습니다. 이번 주에는 미국 8월 생산자물가지수(PPI)가 10일 발표되고, 11일에는 8월 소비자물가지수(CPI)가 공개됩니다. 특히 미국 CPI는 연방준비제도의 금리정책 방향을 가늠할 수 있는 핵심 경제지표입니다. 물가 상승 압력이 예상보다 강하게 나타날 경우 미국 국채금리가 다시 상승하면서 글로벌 증시에 부담으로 작용할 수 있습니다. 반대로 물가가 시장 예상보다 안정적으로 나타난다면 금리 인하 기대가 살아나면서 미국 기술주와 반도체주를 중심으로 위험자산 선호가 확대될 가능성이 있습니다. 따라서 이번 주 코스피 투자전략에서 가장 중요한 키워드는 미국 CPI, 미국 금리, 반도체, 외국인 수급​이라고 볼 수 있습니다.

 

선물·옵션 동시 만기와 오라클 실적도 변수

11일에는 미국 CPI 발표와 함께 국내 증시의 선물·옵션 동시 만기가 예정돼 있습니다. 선물·옵션 동시 만기일에는 프로그램 매매와 외국인 선물 포지션 등에 따라 장중 수급 변동성이 크게 확대될 수 있습니다. 여기에 미국 소프트웨어 기업 오라클의 실적 발표까지 예정돼 있어 AI 투자 사이클에 대한 시장의 평가가 다시 한번 이뤄질 가능성이 있습니다. 최근 국내 증시의 거래대금이 크게 줄어든 점도 주의해야 합니다. 거래가 위축된 상황에서는 상대적으로 적은 규모의 매매에도 지수가 크게 움직일 수 있기 때문입니다.

 

NH투자증권, 이번 주 코스피 6200~7300 전망

NH투자증권은 이번 주 코스피 예상 범위를 6200~7300으로 제시했습니다. 나정환 NH투자증권 연구원은 미국 8월 CPI가 발표되기 전까지 9월 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 방향을 확정적으로 가정해 투자전략을 세우는 것은 이르다고 분석했습니다. 또한 반도체 비중 확대 전략을 유지하면서 반도체를 중심으로 수혜가 확산될 수 있는 업종을 함께 살펴볼 필요가 있다는 의견을 제시했습니다. 실적 전망도 긍정적인 요인입니다. 유안타증권에 따르면 코스피 당기순이익 컨센서스는 전주 805조 2000억 원에서 808조 7000억 원으로 3조 5000억 원 증가했습니다. 기업 실적 전망이 개선되고 있다는 점은 주가 하단을 지지하는 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

코스피 반등, AI 반도체보다 미국 물가가 더 중요

이번 주 국내 증시는 오픈 AI발 AI 열풍과 미국 반도체주 강세라는 우호적인 재료를 안고 출발할 가능성이 높습니다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스를 비롯한 반도체주가 강세를 이어간다면 코스피 반등을 주도할 가능성이 있습니다. 그러나 단순히 반도체주가 상승했다는 이유만으로 추세적인 코스피 상승을 판단하기에는 아직 이른 상황입니다. 결국 이번 주 코스피의 방향성을 결정할 핵심 변수는 미국 8월 CPI와 국채금리 움직임, 외국인 수급​이 될 전망입니다. 미국 물가가 시장 기대에 부합하고 금리 상승세가 진정된다면 AI와 반도체를 중심으로 코스피의 반등 탄력이 강화될 수 있습니다. 반대로 CPI가 예상보다 높게 나오면서 미국 금리가 다시 상승한다면 최근의 반등 기대가 빠르게 약화될 가능성도 있습니다. 따라서 투자자분들께서는 이번 주 코스피를 바라볼 때 단기적인 지수 상승폭보다는 미국 CPI 결과 이후 금리와 외국인 수급이 어떻게 움직이는지를 함께 확인하시는 것이 중요합니다.

 

 

 

출처

한국거래소, 대신증권, NH투자증권, 유안타증권 및 관련 증권시장 자료를 바탕으로 작성했습니다.

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.