코스피, 기타법인 사흘 넘게 1조 폭풍 매수…'정체'에 쏠린 눈

 

 

코스피 기타 법인이 4 거래일 연속 1조 원 넘는 순매수를 기록했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 자사주 매입이 기타 법인 수급의 대부분을 차지하는 가운데 코스피 7000선 안착을 위한 추가 매수세가 필요하다는 분석이 나옵니다.

 

코스피 기타 법인 순매수 4 거래일 연속 1조 원 돌파

최근 코스피 기타 법인 순매수 규모가 급격하게 확대되면서 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 일반적으로 외국인과 기관, 개인의 수급에 관심이 쏠리지만 최근에는 기타 법인이 하루 1조 원을 훌쩍 넘는 대규모 순매수를 이어가고 있기 때문입니다. 26일 한국거래소에 따르면 전 거래일인 25일 코스피 시장에서 기타 법인은 약 1조 5920억 원을 순매수했습니다. 이는 전체 투자 주체 가운데 가장 큰 규모입니다. 기타 법인의 순매수는 일시적인 현상도 아닙니다. 지난 20일부터 25일까지 4 거래일 연속 하루 1조 원 이상의 순매수가 이어졌습니다. 구체적으로 기타 법인은 20일 약 1조 539억 원, 21일 1조 931억 원, 24일 1조 6374억 원, 25일 1조 5919억 원을 순매수했습니다. 최근 들어 기타 법인의 코스피 매수 규모가 더욱 커지는 모습입니다.

 

기타 법인 매수의 정체는 삼성전자·SK하이닉스 자사주

그렇다면 이처럼 막대한 기타 법인 순매수의 정체는 무엇일까요? 시장에서는 상당 부분이 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 물량인 것으로 추정하고 있습니다. 즉, 일반적인 투자자금이 코스피 시장으로 대거 유입됐다기보다는 기업의 주주환원 및 주식보상과 관련된 매수 물량이 기타 법인 수급에 반영되고 있다는 분석입니다. 특히 SK하이닉스는 지난 20일부터 주주가치 제고를 위해 약 3개월 동안 자사주 2407만 주를 장내에서 매입한 뒤 소각할 계획을 밝혔습니다. 전체 매입 규모는 약 40조 원에 달하는 것으로 알려졌습니다. SK하이닉스는 4 거래일 동안 매일 약 65만 주씩 자사주를 매입한 것으로 파악되고 있습니다. 주가 수준을 고려하면 하루 매입 규모가 약 1조 원을 넘어설 수 있어 최근 기타 법인 순매수와 상당 부분 겹치는 것으로 추정됩니다.

 

삼성전자 자사주 매입도 기타 법인 수급에 반영

삼성전자 역시 기타 법인 수급을 확대시키는 요인으로 꼽힙니다. 삼성전자는 임직원 주식보상을 위해 약 15조 원 규모의 보통주 5328만 5968주를 장내에서 매입한다고 발표했습니다. 매입 기간은 24일부터 11월 21일까지입니다. 삼성전자는 24일 약 180만 주, 25일 약 200만 주를 취득한 것으로 파악됩니다. 당시 주가 수준을 감안하면 이틀간 자사주 매입 규모는 약 5000억 원 수준으로 추정됩니다. 결과적으로 25일 기록된 기타 법인 순매수 약 1조 5920억 원 가운데 SK하이닉스와 삼성전자의 자사주 매입 추정액만 약 1조 5000억 원에 달하는 것으로 분석됩니다. 이는 최근 코스피에서 나타나는 기타 법인 순매수가 시장 전체의 적극적인 위험자산 선호를 의미한다고 단순하게 해석하기 어려운 이유입니다.

 

자사주 매입 제외하면 코스피 매수 주체는 부족

이번 수급에서 가장 중요한 부분은 기타 법인 순매수의 질입니다. 표면적으로 보면 기타 법인이 연속해서 1조 원 이상의 자금을 투입하고 있어 코스피에 강력한 매수세가 유입되는 것처럼 보입니다. 하지만 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 물량을 제외하면 실제 코스피를 적극적으로 끌어올리는 새로운 자금이 충분하지 않을 수 있습니다. 특히 외국인과 기관의 매수세가 강하게 뒷받침되지 않는 상황에서는 자사주 매입이 종료된 이후 수급 공백이 발생할 가능성도 살펴볼 필요가 있습니다. 따라서 최근 코스피 기타 법인 순매수를 해석할 때는 단순한 매수 규모보다는 그 자금이 어디에서 발생했는지를 확인하는 것이 중요합니다.

 

코스피 7000선 안착, 반도체 주가 회복이 관건

코스피는 지난달 5200선까지 급락한 이후 빠르게 반등하면서 현재 6000대 중반까지 회복했습니다. 하지만 앞으로 코스피 7000선 안착을 위해서는 추가적인 실질 자금 유입이 필요하다는 분석이 나옵니다. 특히 국내 증시에서 시가총액 비중이 큰 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 흐름이 코스피 방향성을 결정하는 핵심 변수로 꼽힙니다. 이준영 유진투자증권 연구원은 최근 국내 증시가 기관과 기타 법인의 매수세에 힘입어 반도체 대형주가 장중 급락분을 회복했다고 분석했습니다. 다만 엔비디아 실적과 미국 PCE 물가 발표를 앞두고 관망세가 강해지면서 코스피 상단이 제한될 가능성도 제기했습니다.

결국 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입은 단기적으로 주가 하방을 지지하는 긍정적인 요인이 될 수 있지만, 이것만으로 코스피의 추가 상승을 보장하기는 어렵다는 의미입니다.

 

주주환원 확대는 한국 증시 저평가 해소에 긍정적

그렇다고 최근의 자사주 매입을 부정적으로만 볼 필요는 없습니다. 기업의 적극적인 주주환원 정책이 정착될 경우 국내 증시의 고질적인 저평가 문제를 완화하는 데 도움이 될 수 있기 때문입니다. 자사주 매입과 소각, 배당 확대 등이 반복적으로 이어지면 기업이 창출한 이익을 주주에게 돌려주는 구조가 강화되고, 장기적으로 코스피 밸류에이션에도 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 유명 간 미래에셋증권 연구원 역시 시장의 관심이 성장 중심에서 주주환원으로 확대되고 있다는 점에 주목했습니다. 단순히 개별 기업의 단기적인 주가 반응보다는 주주환원이 지속적으로 반복되는 구조로 정착되는지 여부가 중요하다는 분석입니다.

 

코스피 수급, '매수 규모'보다 '매수의 정체' 확인해야

이번 코스피 기타 법인 순매수는 국내 증시 수급을 바라보는 중요한 시사점을 제공합니다. 하루 1조 5000억 원을 넘는 기타 법인 매수만 보면 강력한 상승 신호처럼 보일 수 있지만, 그 대부분이 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입에 따른 것이라면 이야기가 달라집니다. 따라서 투자자분들께서는 앞으로 외국인과 기관의 순매수 전환 여부, 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 지속 여부, 반도체 업종의 실적 전망 등을 함께 확인하실 필요가 있습니다. 특히 엔비디아 실적과 미국 PCE 물가 등 글로벌 증시의 주요 이벤트를 앞두고 있는 만큼 단순한 수급 숫자만으로 코스피의 방향성을 판단하기보다는 실질적인 신규 자금이 국내 증시로 유입되고 있는지를 확인하는 것이 중요합니다. 결국 코스피가 7000선을 안정적으로 넘어 추가 상승을 이어가기 위해서는 자사주 매입이라는 일회성 또는 계획된 수급을 넘어 외국인·기관·개인 등 다양한 투자 주체의 매수세가 동반될 필요가 있습니다.

 

 

 

출처

한국거래소, 유진투자증권 이준영 연구원, 미래에셋증권 유명 간 연구원 및 관련 증권시장 자료를 참고했습니다.

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.