LG엔솔 3분기 영업익 7560억원…생산세액공제 제외해도 3391억원, 4분기 ESS 수주가 변수

 

 

LG에너지설루션의 2026년 3분기 잠정 실적은 매출 9조 6434억 원, 영업이익 7560억 원입니다. 북미 생산 세액공제를 제외한 수치와 증권사가 추정한 일회성 보상금 제외 수치는 계산 기준이 다르며, 4분기 ESS 수주가 향후 실적을 가늠할 변수로 꼽힙니다.

 

LG에너지솔루션의 2026년 3분기 영업이익 7560억 원에는 미국의 북미 생산 세액공제 효과가 포함돼 있습니다. 회사가 밝힌 세액공제 제외 영업이익은 3391억 원입니다. 다만 이 수치는 세액공제만 제외한 잠정 실적이며, 모든 일회성 요인을 제거한 확정적인 ‘본업 이익’으로 해석하면 안 됩니다. 앞으로의 실적을 볼 때는 세액공제와 보상금 등 일회성 항목, 배터리 출하와 공장 가동 상황을 나눠 살펴볼 필요가 있습니다. [1]

 

매출 9조 6434억 원, 영업이익 7560억 원… 잠정 실적의 기준

LG에너지솔루션은 2026년 10월 8일 연결 기준 3분기 잠정 매출을 9조 6434억 원, 영업이익을 7560억 원으로 발표했습니다. 전년 동기보다 매출은 59.0%, 영업이익은 25.7% 증가한 수치입니다. 회사는 해당 실적이 외부감사인의 회계감사를 마치기 전 추정치이며, 향후 확정 실적과 달라질 수 있다고 공시했습니다. [1]

발표된 영업이익을 모두 배터리 사업의 반복 가능한 수익으로 볼 수는 없습니다. 회사가 제시한 미국 인플레이션감축법(IRA)의 첨단 제조 생산 세액공제(45X 등) 효과는 4169억 원입니다. 이를 뺀 영업이익은 3391억 원이고, 공제 효과를 제외한 매출 9조 2265억 원을 기준으로 계산하면 영업이익률은 약 3.7%입니다. [1]

계산은 ‘7560억 원－4169억 원＝3391억 원’입니다. 따라서 제목의 ‘세액공제를 제외해도 3391억 원’은 회사가 발표한 잠정 수치에서 해당 공제 효과를 뺀 금액을 뜻합니다. 세액공제를 제외한 실적도 흑자였다는 점은 긍정적인 신호지만, 한 분기 수치만으로 이후에도 같은 수익성이 이어진다고 단정할 수는 없습니다. 제품 구성과 판매 가격, 원재료비, 공장 가동률이 달라지면 이익도 달라질 수 있습니다.

 

‘세액공제 제외’와 ‘일회성 보상금 제외’는 다른 계산

iM증권은 10월 12일 보고서에서 세액공제 외에 캐나다 합작법인 종료와 관련한 보상금 등 약 3200억 원의 일회성 이익을 별도로 언급했습니다. 이 항목을 제외한 영업이익은 약 4335억 원으로 추정했습니다. [2] 이는 회사가 발표한 세액공제 제외 영업이익 3391억 원과 계산 기준이 다른 증권사 분석입니다.

두 수치를 같은 의미의 ‘조정 영업이익’처럼 섞어 쓰면 실적을 잘못 이해할 수 있습니다. 3391억 원은 회사가 밝힌 북미 생산 세액공제 효과를 제외한 금액이고, 4335억 원은 iM증권이 보상금 등 일회성 요인을 반영해 추정한 금액입니다. 투자자는 어느 항목을 제외했는지와 그 수치가 회사 공시인지 증권사 추정인지 확인해야 합니다. 조정 기준이 다르면 숫자도 달라질 수 있습니다.

 

ESS 성장 기대와 수주 목표, 실적에 반영되려면 시간이 필요

iM증권은 3분기 실적 개선 배경으로 ESS(에너지저장장치) 출하 증가를 꼽았습니다. 상반기에 지연된 물량이 3분기에 출하되면서 ESS 출하량이 전 분기보다 50~60% 늘어난 것으로 추정했습니다. 이는 회사가 발표한 확정 사업부문 실적이 아니라 증권사 분석입니다. [2]

ESS는 전기를 저장했다가 필요할 때 공급하는 설비입니다. 태양광·풍력 발전의 출력 변동을 보완하거나 데이터센터와 같은 시설의 전력 공급을 지원하는 데 쓰입니다. 배터리 업체에는 관련 수요 증가가 판매 기회가 될 수 있지만, 시장 성장 전망이 곧바로 기업의 매출과 이익으로 이어지는 것은 아닙니다. 실제 수주와 납품, 생산능력 확보, 가동률 개선이 뒤따라야 합니다.

LG에너지솔루션은 2026년 사업 계획에서 ESS 신규 수주 목표를 90 GWh 이상으로 제시했습니다.[3] iM증권은 10월 12일 기준 확정 수주가 약 30GWh 수준이라고 파악하고, 4분기 신규 수주 성과를 주요 변수로 봤습니다.[2] 목표는 회사가 달성하겠다고 밝힌 계획이고, 확정 수주량은 증권사가 집계한 추정치입니다. 90GWh 목표를 이미 확보한 물량으로 오해해서는 안 됩니다.

수주가 발표되더라도 매출과 이익에 반영되는 시점은 계약 조건과 생산·납품 일정에 따라 달라집니다. 수주 규모뿐 아니라 고객사, 공급 시기, 계약의 구속력과 수익성을 함께 확인해야 하는 이유입니다. ESS 생산라인 전환과 가동률 상승은 비용 부담을 낮출 수 있지만, 전환 속도가 늦거나 수요가 예상에 미치지 못하면 기대한 만큼의 수익 개선이 나타나지 않을 수 있습니다.

 

주가 판단에서 확인할 다음 지표

iM증권은 투자의견 ‘매수’와 목표주가 55만 원을 유지했습니다. [2] 이는 해당 증권사의 분석과 전망이며, 실적이나 주가를 보장하는 수치가 아닙니다. 목표주가는 추정 이익, 적용한 평가 기준, 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다.

앞으로 실적을 확인할 때는 분기 영업이익만 보지 말고 세액공제 규모와 제외 후 이익을 함께 비교하는 편이 유용합니다. 여기에 EV(전기차) 배터리 출하와 ESS 출하가 각각 얼마나 늘었는지, 공장 가동률이 개선됐는지, 신규 ESS 수주가 실제 계약과 매출로 이어지는지도 살펴봐야 합니다. LG에너지솔루션의 3분기 잠정 실적은 세액공제를 제외하고도 영업이익 흑자를 기록했다는 점을 보여줍니다. 다만 다음 분기의 이익 체력을 판단하려면 잠정 실적의 확정 여부와 수주·출하·수익성 변화를 추가로 확인해야 합니다.

 

출처

[1] LG, 「2026년 3분기 잠정실적 발표」, 2026년 10월 8일, 자료 보기. LG

[2] 아주경제, 「iM證 “LG에너지설루션, 일회성 이익 제외해도 호실적…목표가 55만원”」, 2026년 10월 12일, 자료 보기. 아주경제

[3] LG에너지솔루션, 「2025년 연간 실적발표」, 2026년 1월 29일, 자료 보기.

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