코스피 7000선 다시 지킬까…유가 100달러에도 반도체가 버틴 이유

 

 

유가 100달러와 미국 국채금리 부담에도 코스피가 7000선을 회복했습니다. AI 수요 확대와 HBM·D램 병목, 삼성전자와 SK하이닉스 수급, 9월 동시 만기일 변수까지 코스피 전망을 자세히 살펴봅니다.

 

국제유가가 100달러 수준까지 치솟고 미국 국채금리 부담까지 이어지는 가운데 코스피가 7000선을 회복하며 반등 흐름을 이어갈 수 있을지 관심이 커지고 있습니다. 미국 뉴욕증시 3대 지수는 일제히 하락했지만 필라델피아 반도체지수는 오히려 상승하면서 국내 증시에는 긍정적인 신호를 보냈습니다.

 

전문가들은 최근 코스피 7000선 회복의 의미를 단순히 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주의 반등에만 두기보다는 2차 전지, 바이오, 건설, 원자력 등 다양한 업종으로 상승세가 확산됐다는 점에서 찾고 있습니다. 특히 AI 산업의 성장으로 반도체뿐 아니라 네트워크, 전력기기, 광통신 등 관련 밸류체인 전체로 투자 수혜가 확대되고 있다는 분석입니다.

 

미국 증시 3대 지수 하락에도 반도체는 상승

간밤 미국 증시는 유가상승과 국채금리 부담에 영향을 받았습니다. 다우지수는 0.77%, 나스닥지수는 0.64%, S&P500 지수는 0.48% 각각 하락했습니다. 하지만 국내 증시와 밀접하게 연결되는 필라델피아 반도체지수는 0.37% 상승했습니다. 이는 시장이 모든 악재를 동일하게 바라보고 있지는 않다는 의미로 해석됩니다. 국제유가와 금리가 주식시장 전체의 밸류에이션에는 부담이지만, AI 수요 증가로 실적과 제품 가격 개선이 기대되는 반도체 기업에는 여전히 투자자들의 관심이 이어지고 있다는 것입니다. 특히 최근에는 금리와 관련한 불확실성이 투자심리를 더욱 피로하게 만들고 있다는 분석도 나옵니다. 시장에서는 미국 연방준비제도의 기준금리 결정을 둘러싼 불확실성이 장기간 이어지는 것보다 정책 방향이 명확해지는 것이 오히려 긍정적이라는 분위기도 형성되고 있습니다.

 

오픈 AI '아스트라' 등장…AI 반도체 수요 확대 기대

최근 AI 시장에서는 오픈 AI의 차세대 모델인 '아스트라'가 새로운 변수로 주목받고 있습니다. AI 모델의 성능 경쟁이 치열해지고 이용자가 증가하면 이를 뒷받침하기 위한 하드웨어 수요 역시 확대될 가능성이 높습니다. CPU와 GPU뿐만 아니라 HBM, D램 등 고성능 메모리 반도체 수요가 증가할 수 있다는 기대​가 나오는 이유입니다. 과거 AI 투자에서는 GPU가 핵심 병목으로 꼽혔다면 이제는 상황이 달라지고 있습니다. 데이터센터가 빠르게 확대되면서 데이터센터를 연결하는 네트워크 장비, 전력기기, 광통신 인프라 등으로 병목 현상이 확대되고 있습니다. 따라서 AI 투자 수혜가 특정 반도체 기업에만 집중되는 것이 아니라 관련 밸류체인 전반으로 확산될 가능성이 있습니다.

 

메타 급등, 알파벳 하락…AI 투자도 이제는 '수익화'가 핵심

미국 빅테크 주가에서도 AI 투자에 대한 시장의 시각이 달라지고 있습니다. 메타는 6.55% 상승한 반면 알파벳은 약 2% 하락했습니다. 단순히 AI에 얼마나 많은 돈을 투자하느냐보다 AI를 통해 실제로 얼마나 많은 수익을 만들어낼 수 있는지가 주가를 결정하는 중요한 기준이 되고 있다는 분석입니다. 메타는 페이스북과 인스타그램이라는 기존 플랫폼을 기반으로 광고 매출을 확보하고 있어 AI 서비스를 수익화하기 상대적으로 유리하다는 평가를 받고 있습니다. 반면 알파벳은 자체 AI 반도체인 TPU 경쟁력과 대규모 데이터센터 투자, 건설 지연 가능성 등이 투자자들의 주요 관심사로 떠오르고 있습니다. 결국 AI 시장도 무조건적인 성장 기대에서 벗어나 실제 매출과 이익으로 연결되는지를 따지는 단계로 이동하고 있다고 볼 수 있습니다.

 

코스피 7000선 회복, 반등의 질이 달라졌다

국내 증시에서 특히 주목되는 부분은 코스피 7000선 회복 과정에서 상승 업종이 다양해졌다는 점입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주뿐만 아니라 2차 전지, 바이오, 건설, 원자력 관련주 등에서도 반등이 나타났습니다. 이는 코스피 상승이 일부 대형주에만 의존하는 형태에서 벗어나고 있다는 의미로 해석할 수 있습니다. 실제로 여러 업종에서 매수세가 확산된다면 지수의 하방을 지지하는 힘도 강해질 수 있습니다. 전문가 역시 최근 코스피 7000선 회복을 두고 반등의 범위가 넓어졌다는 점에 의미를 부여하고 있습니다. 대외적으로 유가와 금리라는 부담 요인이 존재하는 상황에서 국내 기업들의 이익 전망과 AI 관련 성장 기대가 버팀목 역할을 하고 있다는 분석입니다.

 

외국인은 삼성전자보다 SK하이닉스에 주목

최근 외국인 수급에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 차별화도 나타나고 있습니다. 삼성전자는 반도체뿐만 아니라 파운드리, 모바일, 가전 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 반면 SK하이닉스는 HBM과 D램, 낸드 등 메모리 반도체 사업의 비중이 높습니다. AI 산업이 빠르게 성장할 경우 당장 실적 개선 가능성이 높은 종목에 시장의 관심이 집중될 수 있기 때문에 단기적으로는 SK하이닉스가 상대적으로 주목받을 수 있다는 분석입니다. 다만 삼성전자는 파운드리 사업의 적자 폭이 줄어들고 향후 실적 개선 가능성이 부각될 경우 중장기적인 투자 매력이 높아질 수 있습니다. 따라서 시장에서는 단기 AI 메모리 수혜는 SK하이닉스, 중장기적인 사업 포트폴리오 개선은 삼성전자​라는 시각이 나타나고 있습니다.

 

9월 동시 만기일, 삼성전자·SK하이닉스 변동성 주의

9월 동시 만기일을 맞아 삼성전자와 SK하이닉스의 단기 변동성은 주의할 필요가 있습니다. 두 종목의 주가가 크게 상승하면서 일부 지수와 반도체 관련 상품에서 비중 조정이 발생할 수 있기 때문입니다. 특히 지수 내 특정 종목의 비중을 일정 수준으로 제한하는 리밸런싱 물량이 장 마감 무렵 출회될 가능성이 있습니다. 다만 이러한 내용은 이미 시장에 알려진 재료라는 점도 중요합니다. 사전에 예상된 매도 물량을 활용해 저가 매수에 나서려는 투자자도 존재할 수 있기 때문에 리밸런싱 자체가 삼성전자와 SK하이닉스에 장기적인 악재가 된다고 단정하기는 어렵습니다. 오히려 동시 만기일에는 일시적으로 거래량과 변동성이 확대될 수 있다는 점을 염두에 두는 것이 필요합니다.

 

코스피 7000선, 유가 100달러에도 사수 가능할까

현재 코스피를 둘러싼 환경은 결코 편안하지 않습니다. 국제유가가 100달러 수준까지 올라서면서 물가 상승 우려가 커지고 있고 미국 국채금리 역시 주식시장에 부담을 주고 있습니다. 그럼에도 반도체 업종이 AI 수요와 병목 현상을 바탕으로 견조한 모습을 보이고 있다는 점은 국내 증시에 긍정적인 요소입니다. 특히 코스피 7000선 회복이 반도체 대형주뿐 아니라 2차 전지, 바이오, 건설, 원자력 등으로 확산됐다는 점은 반등의 질을 높이는 요인으로 평가됩니다. 결국 앞으로의 코스피 방향은 유가와 금리라는 거시 변수와 AI·반도체라는 기업 실적 모멘텀 중 어느 쪽이 더 강하게 작용하느냐에 달려 있을 것으로 보입니다. 단기적으로는 9월 동시 만기일에 따른 수급 변화와 미국 물가·금리 변수를 확인해야 하지만, AI 반도체 수요와 기업 이익 개선 기대가 유지된다면 코스피 7000선은 충분히 지지력을 시험해 볼 수 있다는 전망입니다.

 

 

 

출처

SBS Biz 방송 인터뷰 및 최창규 미래에셋자산운용 ETF컨설팅본부장 발언을 바탕으로 정리했습니다.

 

※ 본 글은 공개된 자료를 바탕으로 작성한 투자 정보이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 투자 권유를 목적으로 하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.